云天化股吧分享預計國六實施后尾氣后處理載體消費市場規模將達93 億

2020-11-19 08:23:13 by Admin 配資技巧
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國產蜂窩陶瓷領軍者,重型柴油汽車尾氣處理專家奧福環保專注于大氣污染治理領域蜂窩陶瓷技術的研發與應用,主營業務包括蜂窩陶瓷載體、VOCs 廢氣處理設備、節能蓄熱體,業務市場領域包括汽車尾氣后處理、工業揮發性有機物處理等。公司業績逐年增長,2019 年公司歸母凈利潤0.5 億元,同比增長10.4%,2020 年前三季度實現歸母凈利潤0.63 億元,同比增長62.30%。

??? 尾氣后處理:市場空間大幅擴容,國產替代有望加速節能環保背景下,國內機動車尾氣排放標準持續升級,機動車尾氣排放即將進入國六階段,農業機械行業發展態勢良好,造船業快速崛起,排放標準不斷升級,為尾氣后處理行業帶來新的市場空間。國六尾氣排放大幅提標,尾氣后處理技術要求明顯提升,標準執行后輕型柴油、重型柴油、汽油車單車載體價格由143、655、74 元上升為596、2163、259 元,平均增幅達265%。終端機動車市場銷量總體維持穩定,預計國六實施后尾氣后處理載體消費市場規模將達93 億,其中,汽油車55 億,柴油車38 億,包括10億輕型柴油車及28 億重型柴油車,總增長240%。國產品牌具備較好的質量和較低的價格,在成本敏感度較高的商用車領域具有較強的競爭力,有望改變外資品牌主導行業的局面。

??? 打破國外壟斷,重點發展重型柴油車用大尺寸蜂窩陶瓷公司深耕柴油車用蜂窩陶瓷載體的研發和生產,自主研發構建了完善的技術和生產體系,全面掌握從原材料配方、模具制造到燒成控制等規模化生產各環節的關鍵核心技術,達到國內領先、國際先進的水平。儲備了適用國六標準的柴油車、汽油車、船機、非道路移動機械全系列、多規格的蜂窩陶瓷載體技術并已具備量產能力,提前布局進入整車供應商體系,已有147 項國六等排放標準的測試項目,取得了重型燃氣車14 個車型的52 個型式檢驗公告。國內市場占有率逐年上升,2016-2018 年裝載公司SCR 載體的商用貨車數量占比例3.50%、8.06%、9.49%,裝載公司大尺寸SCR 載體的重型商用貨車數量占比10.13%、17.24%和16.85%,市場競爭地位不斷增強。目前國內VOCs 治理處于起步階段,公司憑借過硬的專業能力,已成功布局石化、化學、印刷、環保、汽車制造、醫藥等行業。

??? 盈利預測與投資建議:我們預計公司2020-2022 年實現歸母凈利潤0.85、1.36、2.08 億元,對應EPS 為1.1、1.75 和2.68 元,對應PE 為53.1、33.3和21.7 倍。可比公司2021 年平均PE 為37.2 倍,我們給予2021 年PE40倍為目標估值,目標價格70 元,首次覆蓋,給予公司“增持”評級。

??? 風險提示:宏觀經濟大幅下滑、國六標準執行低于預期、技術升級和產品更新換代、客戶拓展不及預期的風險、新能源汽車滲透率快速提高的風險

  易方達高等級信譽債基金是被養老方針基金持有最多的一只基金,到一季度末,包含華夏養老2040、南邊養老2035、興全安泰平衡養老等5只養老方針基金均持有易方達高等級信譽債基金,且這5只養老基金均為其他基金公司的產品,闡明該基金的出資才能取得業界的認可。787股票網除此之外,銀華信譽四季紅債券基金也有包含匯添富養老三年在內的4只養老方針基金買入。

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